全球新一波加息潮來了！繼上周歐央行宣布加息0.5厘，重啟11年來首次加息後，今周四美國聯儲局將公布議息結果，市場預期至少會上調0.75厘。當前各主要經濟體除了中國和日本外，無不面對高燒的通脹而大幅加息，相信香港在息差持續拉闊壓力下，9月份將須跟隨上調利率，屆時對市民個人或企業將帶來影響，大家都準備好了嗎？

根據預測美息走向的利率期貨顯示，今次聯儲局再加0.75厘的機會高近八成，上調一厘的概率也逾兩成，這是美國自3月份啟動加息後的第四次，前三次累積加幅已達1.5厘，聯儲局預期今年底美息將升至約3.4厘。不過，最新公布的美國6月通脹飆至9.1%，再創逾40年新高。聯儲局鷹派官員聲言不惜犧牲經濟增長也會將高燒通脹壓下來，意味未來出手可能會更為猛速，市場波動將愈加劇烈，全球風險也會陡然上升。

美歐開啟新一輪加息周期

歐美重手加息是要為遏抑高燒的通脹，但現實是大西洋兩岸通脹遏而不降，反而屢衝高峰，尤其是歐元區情況較美國更為棘手，6月通脹達8.6%，相信在快將來臨的冬季將繼續惡化，能源及糧食危機勢必加劇，進而再推高通脹率。可是，歐元區成員國經濟及財力差異頗大，意大利、希臘及西班牙等債台高築，國家及企業所能承受的加息壓力脆弱，因此央行投鼠忌器而拖慢加息步伐，意味將會是一條漫漫長路。

另一邊廂的美國，雖然核心通脹有所緩和，坊間分析指已看到見頂跡象，不過在 能源、供應鏈、地緣政治及美中貿戰未有明顯緩和情況下，這似乎是過於樂觀的揣測，有投行預期美息明年底升至逼近5厘後才會掉頭減息。可是要將當前9.1%高燒通脹壓至接近2%目標恐怕費時失事，相信一年半載亦難以達標，期間聯儲局更可能出現過猶不及的政策失誤，大家或許需有心理準備承受一段較長時間的市場震動期。

在亞洲方面，中國和日本利率至今仍然按兵不動，但兩國最新的6月份通脹分別為2.5%及2.1%，尚處於舒適安全區，有空間容許「再等一會」以繼續推動經濟。不過，在息差持續擴大下，日圓兌每美元一度跌至近140的24年新低，相信不多久日本勢將跟隨上調利率。人民幣近期貶值壓力雖也有上升，但中國基於財力及國情，縱使往後加息，步調與步幅未必亦步亦趨。綜觀亞洲新興市場，南韓、菲律賓、印度、馬來西亞等已相繼跟隨加息，新加坡亦宣布收緊貨幣政策防走資維穩匯價。

港企業及消費將面臨挑戰

無疑，近期美息急速上升衝擊全球，對香港亦產生影響。過去兩月，港元多次觸及7.85的弱方最低保證，金管局相應入市捍衛聯匯，期間銀行體系結餘從大約3200億降至約1650億元，坊間估計八月份將會「清零」。不過，這也是聯匯制度下的正常操作，況且金管局持有逾萬億外匯基金票據作為後盾，是2008年環球金融海嘯的7.5倍，實力毋庸置疑。當然，對於一般預期9月份香港將會跟隨美國加息，可預見企業融資成本將增加、亦會削弱市民消費意欲以及加重供樓業主負擔，我們不可掉以輕心。

現今歐美兩大經濟體已進入新的加息周期，意味我們快將告別享受長逾兩年的超低息時代，過往習以為常的超寬鬆貨幣環境，借貸容易兼利率奇低，現今將出現逆轉，我們若能及早籌劃，往後面對加息就不會手足無措，可應對自裕了。

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