今年創業氣氛濃厚，令人興奮的點子層出不窮，但星星之火最後能否成燎原之勢，後續的扶持不可或缺，這也是我這個金融門外漢最近「膽粗粗」寫了關於FinTech文章的原因。其中談到群眾籌資（Crowdfunding，下稱眾籌），引起朋友間的熱烈討論。趁假日我再翻看資料，愈看愈覺得眾籌這個被稱為「草根金融」的互聯網產物，跟初創企業實在門當戶對，在此再拋磚引玉，希望有識之士不吝指點。

眾籌的特徵是「公開、小額、大眾」——根據本港證監會說法，這是指「透過網上平台，從眾多個人或機構取得小額款項，用於向某一項目、業務或個人貸款以及其他需要提供資金」。

眾籌近年在全球各地發展迅速，國際研究機構Massolution今年4月發表的研究報告便指出，去年全球眾籌募集的資金較2013年上升了一倍半，達162億美元，預期今年會再上升一倍，其中亞洲去年便勁升達3倍多，至34億美元。中國是主要上升動力，但美國仍是龍頭，佔了去年幾近六成的籌集款項，逾94億美元。
眾籌平台多姿多釆，粗略可分為4類：

一、「獎勵式」（Reward-based）：投資者的回報以實物或服務為主，投資門檻低（可低至1美元），籌集金額較小，由數萬到數百萬美元；

二、「債權式」（Debt-based）或稱P2P借貸（Peer-to-Peer Lending）：近年內地發展得尤其如火如荼，但信用問題嚴峻——據報九成多網貸平台最近被內地評級機構列入黑名單；

三、「捐贈式」（Donation-based）：以慈善公益為宗旨，投資者的回報是滿足一顆善心。這在歐美國家較流行，如2010年在美國成立的GoFundMe，短短5年間已籌得超過10億美元。

四、最後一種也是目前數量最多的，是「股權式」（Equity-based）眾籌平台：跟「獎勵式」眾籌相似，項目多樣化，實用和創意兼而有之；與「獎勵式」眾籌的最大分別，在於回報是股權——籌資者介紹自己的產品、創意、籌募金額目標之餘，更要列出預期回報率。籌集金額一般較高，由數百萬到數千萬美元不等，因此投資門檻較高。「股權式」眾籌對於萌芽期、成長期或具備潛力的中小企特別適合——好像早前廣為談論的港產偵測山火機械人，創辦人說做一次實驗動輒要燒掉數十萬港元，三數百萬港元未必足夠；但這類初創公司又未有足夠條件及業績可以在創業板上市集資。故此，這種眾籌提供了一個上佳的資金籌集渠道。

美國3年前通過的《JOBS法案》（《Jumpstart Our Business Startup Act》）和今年7月中國證監會的《關於促進互聯網金融健康發展指導意見》都重點規管股權式眾籌，可見這種融資活動的重要性和發展潛力。
港斯人獨憔悴

可是，「股權式」眾籌在外地和中國發展得熱火朝天，香港卻斯人獨憔悴——本地成立的網上眾籌平台不多，僅近日資深記者（以「獎勵式」眾籌）募集得400多萬港元成立調查報道團隊的案例能轟動一時。

市場有需求，我們的客觀條件其實也很成熟——「股權式」眾籌跟傳統金融投資性質相似，本地投資者對此遊戲規則應該都有相當認識；而香港融資市場的「專業投資者」也為數不少，他們亦期待更多元化的投資選擇。

既然我們的市場各方面都準備就緒，政府何不趁機在現有的規管基礎上加一把勁，使香港能趕上內地「互聯網+」的大洪流，發揮我們固有的金融優勢，乘時而上，締造多贏局面，讓香港借助互聯網金融再闖高峰！

原文轉載自《信報財經新聞》 2015年9月14日