最近數月港股暴瀉，恒指由6月底的22,419點滑落至10月底之14,687點，大跌34.5%。中間全無承接，仿如恐慌性拋售。

不少一級藍籌由近年頂價起計，已跌去70-80%，現價衹為頂價的兩成，賤如地底泥。

在跌市途中沽出的股份，去了那裡？應是基金、個別大戶及普通股民接了去。它們重重被困，當然苦不堪言。

據傳媒報導，港人的強積金平均虧蝕25%，金管局旗下的外匯基金亦蒙受損失。

一個無人提及的問題是，那些將港股作為抵押，向銀行借錢的客戶，在抵押品大跌價的背景下，如果無法增加按金，會否出現系統性的風險？意指拖累銀行，令後者的呆壞帳增加，甚至拖垮銀行體系？

誠然，本港的借款戶可能實力雄厚，並無過度借貸，亦可能銀行嚴格執行止蝕，客戶的借貸比率觸及紅綫，又不撥入新款項，立刻斬倉。

無論怎樣，本港的財金高官宜密切注意事態的發展，因為如此急速暴瀉，往往會引發系統性的風險。現時無人提及，並不表示危機不存在。

証監及港交所可以做的事包括，提高期指的按金，立刻禁止沽空某些權重及捱沽的股份，並嚴格審視，市場的運作是否完全符合規範(COMPLIANCE)，如有違規，立刻公開譴責，以收阻嚇之效。

美國於2008年出現金融海嘯之時，當地的証監(SEC)即曾實行上述的措施，以穩定市場。可見此等措施完全符合國際的規範。

原圖：星島日報

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