本文作者為香港青年時事評論員協會會董甘文鋒

疫情對一般民生的影響已經不用再多說，而在經濟方面，除了我們較熟知的飲食旅遊業外，航空業的影響應該是最大。這裏談的航空業除了我們較熟悉航空公司外，還有就是飛機租賃的行業。在疫情爆發前，這行業一直被視為優質的投資項目，巴菲特在2012年已經開展私人飛機的租賃事業，而在香港，如長實、新創建及富豪國際都有開展這業務。

飛機租賃的優勢一來當然是相對較高的回報，另一個就是穩定的現金流。但這兩個優勢都指是疫情爆發之前的情況，這兩年因為疫情，航空服務的需求大減，當然飛機租賃的回報已一落千丈，更不可能帶來穩定的現金收入。直接點說，飛機租賃這行業因為疫情，風險已變得非常大，即使疫情慢慢緩和，但人們的生活習慣已改變，將來的回報也變得難以預測。

長實在平安夜宣佈，以332億出售旗下的飛機租賃公司，包括當中的125架飛機。這次將旗下的飛機租賃業務全部套現，預期交易獲利13億港元，是近期香港較為受注目的一筆交易。之前飛機業務佔長實集團經常性收入約9%。而市場預期交易後集團的負債率將會由23%下調至15%，淨負債比率更會下調至少於4%。

當然最令人感到詑異的不是長實賣掉飛機租賃業務，而是在現時全球疫情還沒有看見盡頭的情況下，依然有人願意高價接貨。除了這一點外，令人關注的是在套現超過300億的現金後，長實如何運用這筆現金作下一步投資。正如上文所說，如此低的負責而又有大量現金，估計集團很大機會再次出手尋求新的投資。

依據現時環境，市場估計長實的現金有可能流向內地房地產。前年推出的「三條紅線」，包括︰剔除預收款後的資產負債率不得大於70%、淨負債率不得大於100%，以及現金短債比不少於1倍，會影響內房新的融資。這令過去採取高槓桿、高周轉、短周期營運模式的內房公司，在現金上出現巨大問題，亦導致這個營運模式出現停滯。

現階段多家內房面臨財政危機，都希望透過出售內地或香港的優質樓盤及地段以套現，又或者甚至尋找資金注資以渡過是次危機。現時部分一、二線城市的調控似乎有所放緩，如果長實能夠把握這次機會，將出售飛機租賃業務套現得來的現金，收購內房的優質資產，將戰略重點轉移，長遠而言應是一次成功的投資。

原圖：星島日報

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